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天游国际资源荣获36氪《最具工业生长力精品投行 TOP1》｜天游国际声誉

2023年9月25日

上海交大医学院张健教授一连入选“全球前2%顶尖科学家2023”榜单｜天游国际同伴

2023年10月25日

三大生意所一连规范二级减持行为，，，华平、淡马锡一连看好内地市场 | 天游国际月报

政策速递

证监会拟进一步优化分红方法与节奏，，，生意所进一步规范股份减持行为，，，维护市场平稳运行

资源市场政策

证监会拟进一步优化分红方法与节奏，，，力争稳固回报投资者

9月19日新闻，，，证监会近期拟对《上市公司羁系指引第3号——上市公司现金分红》（以下简称《分红指引》）《上市公司章程指引》（以下简称《章程指引》）等一系列规则举行修改，，，生意所将同步修订规范运作指引，，，其主要内容如下：（1）关于主板上市公司分红未抵达一定比例的，，，或恒久大额财务性投资但分红比例偏低公司，，，增强信息披露羁系。。。（2）进一步便当中期分红程序。。。（3）在生意所信息披露评价、上市公司协会分红榜单中进一步向高分红公司进一步倾斜。。。（4）勉励基金公司刊行盈利基金产品。。。（5）增强对凌驾能力分红企业的约束。。。

天游国际看法：

（1）本次修订对不分红或分红少的公司增强制度约束，，，催促企业举行分红并整治上市公司的“铁公鸡”行为。。。该政策无疑将对二级市场爆发重大影响，，，未来投资者将越发关注企业的现金流、盈利能力等基本面数据。。。

（2）证监会也拟进一步增强对凌驾能力分红企业的约束，，，近年以房地产公司为代表的企业保存大宗在谋划现金流缺乏情形下超能力分红的情形，，，本次修订要求该类企业详细披露分红计划合理性及对公司生产谋划的影响阻止业绩造假的情形。。。未来，，，上市公司势必将越发关注运营能力与价值创立能力以维持稳固、康健的分红。。。

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本次修订基于证监会于8月27日出台并落地的分红与减持“挂钩”政策——市公司最近三年未举行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，，，控股股东、现实控制人不得通过二级市场减持本公司股份。。。据证监会有关部分认真人先容，，，未来对该政策的进一步完善将基于如下原则：1. 对不分红或分红少的公司增强制度约束，，，催促分红。。。详细步伐包括强化信息披露羁系、强化披露要求与强化问询与羁系约谈。。。2. 推动进一步优化分红方法和节奏。。。详细步伐包括简化中期分红程序与指导公司制订稳固增添的分红政策。。。3. 让分红好的公司获得更多激励。。。详细步伐包括给分红好的公司更多“声誉”与推动开发更多有影响的盈利指数产品。。。4. 增强对凌驾能力分红企业的约束。。。详细步伐包括起劲确保公司业绩真实，，，分红基础扎实与关于资产欠债率偏高且谋划现金流缺乏，，，但一连高比例分红的上市公司，，，要求详细披露分红计划合理性及对公司生产谋划的影响。。。

生意所进一步规范股份减持行为，，，维护市场平稳运行

9月26日，，，沪深生意所划分宣布《关于进一步规范股份减持行为有关事项的通知》（以下简称《通知》），，，北交所修订宣布《北京证券生意所上市公司一连羁系指引第8号——股份减持和持股治理》（以下简称《指引》）。。。

天游国际看法：

（1）生意所进一步明确二级市场减持规模等相关划定，，，并加大对违规行为的处分力度。。。随着生意所对执律例则的一直完善，，，未来保存的套利空间将逐渐缩短，，，上市公司也将越发强调其作为企业的运营属性。。。

（2）通过优化调解不得减持的情形，，，公司实控人、股东与公司市场体现、谋划业绩完成深度绑定，，，避免企业恶意套现、提升投资者信心。。。未来，，，公司在决议是否上市时将着重思量自身谋划能力是否能够知足相关划定，，，股东通过上市套现的情形将逐渐镌汰。。。

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详细来看，，，《通知》主要包括以下三方面内容：1. 明确破发、破净或者分红不达标的标准——破发是股价低于首发时的刊行价；；；；；；破净是股价低于每股净资产；；；；；；分红不达标则包括三年都没有分红或三年分红累计的金额没有抵达三年年均净利润的30%。。。2. 明确二级市场减持的规模。。。凭证一样平常明确，，，二级市场是指集中竞价生意和大宗生意。。。若是其他减持方法是通过上述两种方法实现或者与其类似的，，，也应参照相同的标准执行。。。3. 明确预披露时判断是否切合条件。。。在减持启动阶段即预先披露减持妄想时，，，控股股东、现实控制人应当判断是否触及不得减持的情形，，，若是触及则不可披露；；；；；；若是切合减持的条件，，，则可以披露减持妄想。。。《指引》则凭证北交所上市公司生长阶段、企业特点和羁系重点，，，优化调解不得减持的情形。。。除破发、破净情形外，，，增添公司最近一期经审计财务报告保存亏损情形的，，，控股股东、现实控制人不得通过二级市场减持。。。同时，，，思量到中小企业抗危害能力较弱，，，保存适度盈余有利于公司恒久生长，，，暂不将减持限制与分红情形挂钩。。。

医药行业政策

国家药监局审评中心宣布关于果真征求《医疗器械真实天下研究设计和统计剖析注册审查指导原则（征求意见稿）》意见的通知

国家药监局器审中心于2023年9月28宣布体例的《医疗器械真实天下研究设计和统计剖析注册审查指导原则》（以下简称《征求意见稿》），，，此《征求意见稿》细化了适用规模、真实天下研究类型及其应用情形、真实天下研究计划设计思量、真实天下研究统计剖析、研究报告等内容。。。

天游国际看法：

（1）真实天下数据是指古板临床试验以外的，，，从多种泉源网络的种种与患者康健状态和/或通例诊疗及保健有关的数据，，，现在而言，，，真实天下证据在医疗器械临床评价中，，，主要作为已有临床证据的增补，，，不可取代现有临床评价路径。。。

（2）本次意见稿进一步细化医疗器械真实天下研究设计和统计剖析的一样平常要求，，，旨在规范和合理指导真实天下数据在医疗器械临床评价中的应用，，，便于企业对已上市药物举行一连、科学的跟踪评价。。。随着真实研究证据在行业中逐渐收到认可，，，未来在医疗政策与羁系中可能将施展更着述用。。。

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《医疗器械真实天下研究设计和统计剖析注册审查指导原则》旨在规范和合理指导真实天下数据在医疗器械临床评价中的应用，，，是供注册申请人和手艺审评职员的指导性文件，，，但不包括注册审批所涉及的行政事项，，，亦不作为规则强制执行。。。该文件内大致内容如下：1. 适用规模：本指导原则适用于医疗器械真实天下研究，，，不适用于按医疗器械治理的体外诊断试剂真实天下研究。。。2. 真实天下研究类型及其应用情形：明确界说三类真实天下研究类型（实效性随机比照试验、视察性真实天下研究与真实天下数据作为单臂试验外部比照）及其应用苏醒3. 真实天下研究计划设计思量：明确真实天下研究计划的详细设计流程4. 真实天下研究统计剖析：明确适用于真实天下研究的数据缺失处置惩罚、数据剖析的种种统计学要领5. 研究报告：研究报告需遵照完整、准确、规范的总体原则

国家医保局公示《关于宣布医保体外诊断试剂分类与代码数据库的通知》

9月28日，，，国家医保局公示《关于宣布医保体外诊断试剂分类与代码数据库的通知》，，，本次数据库信息宣布主要为加速推进统一的医保信息营业编码标准，，，形玉成国“通用语言”。。。

天游国际看法：

（1）市场上的体外诊断试剂种类繁多、数目重大，，，“小、散、乱”问题突出，，，国家医保局通过起劲推动统一医保试剂编码事情有用政治市场乱象。。。随着数据库的一直按期更新与相关政策的一直落地，，，预计未来天下医用耗材治理将实现“一盘棋名堂”，，，有利于市场康健生长。。。

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本次医保体外诊断试剂分类与代码数据库更新依据如下编码细则实验：1. 体外诊断试剂标识码，，，用2位大写英文宁母“CJ”体现2. 体外诊断试剂要领学分类代码，，，一级分类用1位数字体现，，，二级分类用2位数字体现，，，三级分类用2位数字体现3. 检测指标码用5位数字体现4. 试剂特征码用2位数字体现，，，第一位体现试剂应用方法，，，第二位体现检测类型5. 体外诊断试剂企业码用5位数字体现。。。

资金召募情形

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9月5日新闻，，，华睿�？？？拼此暮磐蹲驶鹑涨霸诤贾菔⒋蠼ㄉ�。。。这是华睿投资在乐成打造一号、二号、三号科创基金样本基础上，，，再接再厉的又一支科创基金。。。杭州资源、余杭国投、台州城投、长兴金控、庆余投资、澳乐比控股、杭州文广、平湖经开、平湖张江科技城、衢州金控、莫干山高新、迪凯集团、申科控股、天台聚元以及多位华�；；；；；；疞P向导与代表齐聚一堂，，，配合见证华睿�？？？拼此暮磐蹲驶鹫浇ㄉ�。。。

华平资源首支人民币基金落地宜兴，，，规模预计30亿元

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9月7日，，，宜兴市与华平投资正式签约，，，出资华平投资的首支人民币基金，，，专注于大康健工业投资，，，基金总规模预计30亿元，，，由华平投资认真治理。。�；；；；；；鹫铰浠б诵耸�，，，将重点结构立异药、立异医疗器械、以及医疗效劳的头部公司，，，推动全球医疗立异手艺落地中国，，，为中国的医疗康健工业的立异和高质量生长注入活力和动力。。。

华盖资源医疗生长四期基金完成首关，，，首关规模15亿

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9月15日新闻，，，华盖资源医疗生长四期基金已经完成首关召募，，，首关签约规模15亿，，，预计最终规模不低于30亿元。。。本支基金继续获得了政府指导基金、包管等多家金融机构、着名母基金及医疗上市公司等新老投资人的支持，，，将继续关注生物医药、医疗器械、医疗效劳、数字医疗四大领域。。。

淡马锡全资子公司召募首支旗舰基金，，，规模33亿美元

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9月28日，，，淡马锡自力全资子公司淡明资源（True Light Capital）宣布其首只旗舰基金真光基金乐成召募完成。。。真光基金（True Light Fund）与淡马锡一起投资于与大中华区有联系或有重大营业关系的优质投资时机。。。真光基金直接投资于私募股权和公共股权，，，并通过私募股权和危害基金间接投资。。。该基金接纳主题驱动的多部分要领，，，主要部分包括生命科学，，，手艺，，，消耗者，，，工业和商业效劳。。。真光基金举行恒久投资，，，并可无邪投资于淡马锡所投资公司的整个生命周期。。。

北京市政府投资指导基金招GP

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9月18日新闻，，，北京市政府投资指导基金（简称指导基金）一连宣布四则遴选通告，，，划分为100亿机械人工业生长基金、100亿信息工业生长基金、100亿北京市人工智能工业投资基金，，，以及200亿北京市医药康健工业投资基金遴选治理机构，，，总目的规模500亿元。。。投资偏向上，，，四只基金划分聚焦各自领域，，，要求治理机构具备相关行业专业能力，，，重点生长北京的战略性新兴工业。。。

常州60亿天使投资母基金正式启动

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9月15日，，，在“龙城英才妄想”人才资源对接会上，，，由常州市政府投资基金治理有限公司受托治理的天使投资母基金与龙城英才科创天使基金正式启动，，，中国风投、国海资源、勤智资源3家天使投资机构与天使投资母基金签约。。。天使投资母基金总规模60亿元，，，通过参股种种天使投资基金，，，用资源实力撬动立异创立杠杆，，，引发立异创业创投活力，，，推动工业优化升级，，，夯实我市高质量生长基本。。。龙城英才科创天使基金总规模10亿元，，，将重点围绕“龙城英才妄想”，，，专注投早投小、投硬科技，，，精准效劳首创期科技企业，，，结构立异前沿工业项目，，，为常州市培育下一个十年增添极。。。

深圳市宣布“20+8”第一批工业基金治理机构遴选效果

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9月18日，，，凭证《深圳市政府投资指导基金治理步伐实验细则》《深圳市政府投资指导基金遴选与指导委员聚会事规则》等相关划定，，，经受理申报质料、睁开机构尽调、组织专家评审等程序后，，，深圳市政府投资指导基金投资治理委员会审议并投票确定了第一批“20+8”工业基金的治理机构名单。。。其中：新能源工业基金由深投控基石私募股权基金治理有限公司治理，，，规模50亿元；；；；；；生物医药工业基金由复健股权投资基金治理有限公司治理，，，规模50亿元；；；；；；智能传感器工业基金由金石投资有限公司治理，，，规模50亿；；；；；；合成生物工业基金由深创投红土私募股权投资基金治理有限公司治理，，，规模15亿元。。。

新药转让回首

表1：9月新药License in / License out项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

一级市场海内外医疗领域融资

3.1. 海内医疗融资：重点关注立异药物研发、医疗机械人、体外诊断装备

2023年9月，，，海内一级市场投资89家医疗企业。。。本月，，，生物医药投资项目多集中于立异药物研发偏向；；；；；；医疗器械方面，，，多家医疗机械人公司披露融资；；；；；；诊断及生科工具方面，，，披露融资仍然主要集中在体外诊断装备研发。。。

图1：2023年9月海内医疗康健领域投资主要集中在生物医药及上游：

资料泉源：天游国际资源数据库

表2：9月海内生物医药及上游领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

表3：9月海内医疗器械领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

表4：9月海内诊断及生科工具领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

表5：9月海内医疗效劳领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

表6：9月海内数字医疗和其他领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

3.2 外洋医疗融资：数字化医疗效劳热门依旧

本月外洋投融资中最值得关注的公司是Laborie Medical Technologies，，，近年活跃在并购领域。。。该公司宣布将以6亿美元收购Urotronic。。。Urotronic从事泌尿介入医疗器械开发，，，主要产品是Optilume?尿道药物涂层球囊（DCB），，，可用于治疗尿道狭窄和良性前线腺增生（BPH）。。。收购方Laborie Medical是一家收购、投资履历富厚的医疗器械公司，，，在今年2月Laborie Medical Technologies还通过收购Novonate进军妇科器械领域。。。2018年时还曾收购过纳斯达克上市的泌尿器械Cogentix Medical。。。现在Laborie Medical产品线笼罩泌尿、胃肠、妇科。。。本月融资金额最多的是Nephron Pharmaceuticals，，，总计3.5亿美金，，，由BlackRock和PNC Bank加入。。。该公司致力于提供呼吸系统解决计划。。。

表7：9月外洋医疗康健着名机构投资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

IPO和并购

4.1 IPO：民生康健上市首日大涨227.80%

9月，，，纳斯达克6家公司申报IPO，，，海内科创版1家公司申报，，，是运动医学医疗器械企业天星医疗。。。美股方面专注男性性腺功效减退症的生物医学公司Acesis BioMed、数字康健公司CardieX、医疗美容生物手艺公司ELEVAI Labs、基因医学公司Lexeo Therapeutics、生物手艺公司ABIVAX Société Anonyme和癌症生物制药公司Kairos Pharma递交了上市申请。。。海内港交所上市3家企业，，，创业板上市2家企业。。。民生康健上市首日大涨227.80%，，，东软熙康上市首日跌42.86%。。。外洋上市方面，，，纳斯达克上市4家企业。。。

表8：9月A股、港股、美股IPO申报一览

资料泉源：Wind

表9：9月A股、港股、美股上市一览

资料泉源：Wind

4.2 并购：华大基因收购华大特检100%股权，，，结构特色多组学精准康健评估体检效劳

表10：9月A股、港股并购一览

资料泉源：Wind

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