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祝贺迅杰光远IAS-3120荣获BCEIA金奖，，推动中国剖析仪器工业生长 | 天游国际同伴

2023年9月25日

天游国际资源荣获36氪《最具工业生长力精品投行 TOP1》｜天游国际声誉

2023年9月25日

IPO收紧传导投资逻辑生变，，湖北、广深设立百亿级别工业基金 | 天游国际月报

政策速递

国务院审议通过《医药工业高质量生长行动妄想(2023-2025年)》、《医疗装备工业高质量生长行动妄想(2023-2025年)》，，推动国产高端产品崛起

资金市场政策

证监会优化IPO、再融资羁系安排，，进一步规范股份减持行为

8月27日，，证监会在官网上通告了优化IPO、再融资羁系安排以及进一步规范股份减持行为的相关文件，，主要内容包括：1、阶段性收紧IPO节奏；；；2、大额再融资需要提前相同；；；3、限制破发、破净、亏损、高比例财务性投资上市公司再融资；；；4、指导上市公司合理确定再融资规模和距离，，重点关注上次召募资金使用情形；；；5、严酷要求上市公司召募资金投向主业；；；6、破发、破净情形，，或者最近三年未举行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的上市公司控股股东、现实控制人不得通过二级市场减持本公司股份。。。。

天游国际看法：

（1）凭证近期市场情形，，阶段性收紧IPO节奏，，无疑是对一级市场的重大影响。。。。未来ipo难度上升，，需关注项目自身的科技属性、盈利情形；；；同时可以关注近期在会企业的过会、注册、获取批文情形，，从而估算从申报到上市的时长。。。。

（2）大额再融资需要提前相同，，释放出羁系同时关注并购的信号。。。。大额再融资除补流外最主要的目的即为并购做准备，，羁系对再融资的须要性和时点举行关注，，势必会同时关注并购标的的质地、估值和并购的须要性，，因此会在一定水平上影响部分高溢价的并购行为。。。。

（3）对实控人减持的限制体现出羁系对A股市场现行大股东减持规则的系统性思索，，除了政策的阶段性影响外，，也应关注未来羁系偏向的转变。。。。已往IPO对企业实控人的财产效应将在新规下弱化，，未来，，资源市场的资源将优先用于支持企业生长、为社会创立财产，，上市公司将首先作为事业平台，，在营收能力得以证实后，，才华施展“财产平台”的作用。。。。

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一、证监会统筹一二级市场平衡，，优化IPO、再融资羁系安排

证监会充分思量目今市场形势，，完善一二级市场逆周期调理机制，，围绕合理掌握IPO、再融资节奏，，作出以下安排：

1、凭证近期市场情形，，阶段性收紧IPO节奏，，增进投融资两头的动态平衡。。。。

2、关于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，，实验预相同机制，，关注融资须要性和刊行时机。。。。

3、突出扶优限劣，，关于保存破发、破净、谋划业绩一连亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，，适当限制其融资距离、融资规模。。。。

4、指导上市公司合理确定再融资规模，，严酷执行融资距离期要求。。。。审核中将对上次召募资金是否基本使用完毕，，上次召募资金项目是否抵达预期效益等予以重点关注。。。。

5、严酷要求上市公司召募资金应当投向主营营业，，严限多元化投资。。。。

6、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。。。。

二、证监会进一步规范股份减持行为

证监会充分思量市场关切，，认真研究评估股份减持制度，，现就进一步规范相关方减持行为，，作出以下要求：

上市公司保存破发、破净情形，，或者最近三年未举行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，，控股股东、现实控制人不得通过二级市场减持本公司股份。。。。�？？毓晒啥⑾质悼刂迫说囊恢滦懈腥吮日丈鲜鲆笾葱�；；；上市公司披露为无控股股东、现实控制人的，，第一大股东及着实际控制人比照上述要求执行。。。。

同时，，从严控制其他上市公司股东减持总量，，指导其凭证市场形势合理安排减持节奏；；；勉励控股股东、现实控制人及其他股东允许不减持股份或者延伸股份锁按期。。。。

证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干划定》，，提升规则效力层级，，细化相关责任条款，，加大对违规减持行为的攻击力度。。。。

医药行业政策

国务院常务聚会审议通过《医药工业高质量生长行动妄想(2023-2025年)》、《医疗装备工业高质量生长行动妄想(2023-2025年)》

8月25日，，国务院总理李强主持召开国务院常务聚会，，审议通过《医药工业高质量生长行动妄想（2023－2025年）》、《医疗装备工业高质量生长行动妄想（2023－2025年）》等。。。�；；＞刍崽岢觯�，应着力提高医药工业和医疗装备工业韧性和现代化水平。。。。

天游国际看法：

（1）《妄想》为我国医药行业指明生长偏向及重点，，政策端释放起劲信号。。。。相关帮助政策一直出台，，批注国家关于生长医疗行业全工业链的刻意。。。。随着企业研发立异能力增强，，国产产品市占率一直提升，，医药行业有望开启新一轮景气周期。。。。

（2）高端医疗装备再受关注，，或将推动大型医疗装备市场扩容。。。。现在来看，，我国医疗装备人均保有量仍然较低，，未来市场空间辽阔。。。。政策支持下，，随着国产医疗装备崛起，，高性价比或将推动医院采购，，高端医疗器械或将在中国市场进入高速增恒久。。。。

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聚会强调，，医药工业和医疗装备工业是卫生康健事业的主要基础！�。。�，事关人民群众生命康健和高质量生长全局。。。。要着力提高医药工业和医疗装备工业韧性和现代化水平，，增强高端药品、要害手艺和原辅料等供应能力，，加速补齐我国高端医疗装备短板。。。。要着眼医药研发立异难度大、周期长、投入高的特点，，给予全链条支持，，勉励和指导龙头医药企业生长壮大，，提高工业集中度和市场竞争力。。。。要充分验展我国中医药奇异优势，，加大�；；；ちΧ龋�，维护中医药生长清静。。。。要高度重视国产医疗装备的推广应用，，完善相关支持政策，，增进国产医疗装备迭代升级。。。。要加大医工交织复合型人才作育力度，，支持高校与企业联合作育一批医疗装备领域领武士才。。。。

2023年国家医疗包管基金航行检查正式启动

凭证《国家医保局财务部国家卫生康健委国家中医药局关于开展2023年医疗包管基金航行检查事情的通知》要求，，自今年8月起，，四部分将联合组织开展笼罩天下31个省！�。。ㄗ灾吻⒅毕绞校┖托陆ㄉ璞诺囊搅瓢芑鸷叫屑觳椤！�。。

天游国际看法：

（1）凭证《国家医保局财务部国家卫生康健委国家中医药局关于开展2023年医疗包管基金航行检查事情的通知》要求，，自今年8月起，，四部分将联合组织开展笼罩天下31个省！�。。ㄗ灾吻⒅毕绞校┖托陆ㄉ璞诺囊搅瓢芑鸷叫屑觳椤！�。。

（2）本次检查工具寄规模更为详细明确，，且首次将定点零售药店纳入到检查规模内。。。。

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《2023 年医疗包管基金航行检查事情计划》

三、检查工具和内容

继续聚焦重点，，今年选定医学影像检查、临床磨练、康复三个领域作为检查重点。。。。检查规模为2021年1月1日一2022 年12月31日时代医�；；；鹗褂煤椭卫砬樾危�，须要时可追溯检查以前年度或延伸检查至 2023 年度。。。。

(一)检查工具。。。。

1.被检都会。。。。由国家医保局会同有关部分从各省规模内选择医�；；；鹩昧拷洗蟮亩蓟� (一样平常为地级市) 作为被检都会，，直辖市直接作为被检都会。。。。

2.被检单位。。。。由航行检查组从被检都会医�；；；鹬Ц杜琶壳暗亩ǖ阋揭┗怪邢殖〕槿� 2家医院和1家药店，，连同市级医保经办机构配相助为被检单位。。。。也可凭证举报线索、智能监控疑点等直接确定被检单位。。。。原则上既往接受过国家航行检查的机构，，不再作为被检单位。。。。

(二)检查内容。。。。

1.针对定点医疗机构检查。。。。包括医保内控治理情形，，财务治理情形，，药品、耗材集中带量采购执行情形，，天下统一的医保信息营业编码应用情形以及医�；；；鹗褂美讨猩婕暗囊搅菩Ю托形褪辗研形！�。。

2.针对定点零售药店检查。。。。包括将医�；；；鸩挥柚Ц兜囊┢坊蚱渌唐反怀梢奖Ｒ┢罚�，空刷、盗刷医保凭证，，伪造、变造医保药品“进、销、存”票据和账目，，伪造处方或参保职员用度清单，，为非定点零售药店、中止医保协议时代的定点零售药店或其他机构举行医保用度结算等行为。。。。

3.针对医保经办机构检查。。。。包括与医疗机构用度审核和结算支付情形，，对门诊慢特病待遇认定、定点医疗机构准入、第三方责任医�；；；鸩挥柚Ц丁⒁斓鼐鸵浇崴阌枚鹊壬蠛饲樾危�，DRG/DIP付费方法下年度预算额度确定情形，，智能审核系统使用情形，，对定点医药机构一样平常核查落真相形等。。。。

资金召募情形

湖北襄阳设立总规模100亿元工业基金

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8月8日，，长江工业襄阳都会圈高质量生长投资中心正式揭牌，，标记着襄阳市将再添一支百亿级工业投资基金。。。。

为推动工业蓬勃生长，，汉江控股联合长江工业投资集团有限公司、湖北省投资指导基金有限公司配合设立总规模100亿元的工业基金，，以基金出资为纽带，，吸引社会资笔器动投资襄阳、工业项目自动搜集襄阳。。。�；；；鹜蹲室怨虐骞ひ底蜕丁⒄铰孕孕滦斯ひ蹬嘤康模�，兼顾襄阳特色优势工业，，助推民营经济一连康健生长和区域经济立异生长。。。。重点投资新能源新质料、现代化工、高端装备制造、新一代信息手艺、生物医药等行业中的成恒久和成熟期企业或子基金。。。。

首期规模10亿，，沃博联广药QFLP基金落地广州南沙

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8月15日，，由广药集团与沃博联集团联手打造的沃博联广药基金宣布正式建设并落户南沙。。。。据相识，，这支QFLP试点基金是一支聚焦大康健领域股权投资的基金, 首期规模10亿元，，其中境外资金3.34亿元。。。。据先容，，今年6月沃博联广药基金在广州市南沙区完成工商设立，，并成为广州市首支实缴资源到位的QFLP基金。。。。

据相关人士先容，，沃博联广药基金的建设，，主要是在掌握粤港澳大湾区政策机缘同时，，连系沃博联集团的国际履历和广药集团的海内资源，，为被投企业带来工业赋能，，助力中国医药大康健工业实现高质量生长。。。。据相识，，该QFLP试点基金未来重点关注的领域包括：专业医疗、消耗医疗、康复照顾护士、大康健产品及效劳、生物医药、医疗器械、数字化赋能等。。。。

总规模30亿，，石景山母基金招GP

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8月11日，，石景山母基金在天下规模内举行果真遴选。。。。

北京市石景山区现代立异工业生长基金有限公司建设于2017年，，是由北京市石景山区人民政府授权北京市石景山区人民政府国有资产监视治理委员会建设的公司型工业指导母基金。。。。

石景山母基金总规模30亿元，，首期规模10亿元，，以国家新兴工业政策为导向，，关注新一代信息手艺、工业4.0、金融科技、生物医药等领域，，重点结构通用人工智能（大模子）、元宇宙、工业互联网等细分赛道，，赋能高精尖工业和新兴工业生长壮大，，助推石景山区工业转型升级。。。。

超30亿，，深圳福田太平医疗康健基金落地

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8月16日，，深圳福田太平医疗康健私募股权投资基金合资企业（有限合资）（简称“太平医疗子基金”）乐成落户深圳河套地区，，并正式进入投资运营期。。。。

太平医疗子基金注册于深圳市福田区河套深港科技立异相助区，，太平（深圳）医疗康健工业私募股权投资基金合资企业（有限合资）（母基金）为太平医疗子基金的有限合资人，，该工业母基金目的规模达100亿元，，由福田投控与太平人寿、太平立异配合出资设立。。。。

超10亿，，招商资源在徐州落地一支工业指导基金

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8月15日，，招商资源与徐州市交通控股集团有限公司（以下简称“徐州交控集团”）就双方联合提倡设立的徐州招华交创壹号股权投资基金（以下简称“招华交创壹号基金”）签署了基金相助协议。。。。

招华交创壹号基金规模10.01亿元人民币，，基金接纳“子基金+项目直投”的方法举行投资，，基金将重点在高速公路、口岸一体化、智能物流、双碳工业、先进制造、新一代信息手艺、生物医药医疗器械、大康健等领域开展投资，，包括但不限于徐州市区域内行业龙头企业、政府重大招商引资项目、市场化快速生长企业，，以及上市公司或其上下游资产的并购重组。。。。

首期规模10亿，，海南设立一支立异投资基金

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8月19日，，《海南自由商业港立异投资基金实验计划》宣布。。。。其中提到，，立异基金首期规模人民币10亿元，，由省财金集团凭证投资进度安排出资。。。。

基金投资偏向应切合自贸港工业生长定位，，重点支持数字经济、石油化工新质料、现代生物医药、立异医疗器械研发转化、高端装备制造、软件和集成电路、新能源和节能环保等战略性新兴工业，，以及深海�？？萍肌⒛戏庇帧⒑教炜萍肌⑸杓乒ひ怠⒏叨丝到∈澄锛庸ぁ⑷却咝┮档茸悦掣壑氐愎ひ瞪ぁ！�。。

聚焦生命康健，，上海浦东一支天使基金正式运作

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克日，，张江生命康健工业孵化天使基金（“张科禾苗基金”）I期顺遂完成基金备案，，将正式迈入运作。。。。

据悉，，张科禾苗基金将专注于投资张江生命康健领域的种子期和首创期企业，，聚焦立异药、医疗器械、细胞&基因治疗、医疗效劳等优势赛道，，注重工业链要害环节的投资结构。。。。法定挂号名称为“上海张科禾苗创业投资合资企业（有限合资）”，，由张江科投作为基石投资人。。。。

广开基金与西南证券联合设立一支硬科技投资基金

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近期，，广州开发区工业基金投资集团有限公司联合西南证券股份有限公司提倡设立广州广开西证壹期创业投资基金，，基金重点关注新能源、新一代信息手艺、生物医药、先进制造等硬科技领域的投资时机。。。。

深圳30亿元新质料工业基金招GP

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8月30日，，凭证《深圳市人民政府关于生长壮大战略性新兴工业集群和培育生长未来工业的意见》和“20+8”工业集群“一集群一基金”战略安排，，为进一步支持深圳市新质料工业集群生长，，经市政府批准，，由市财务局、市工业和信息化局指导，，深圳市指导基金牵头提倡设立深圳市新质料工业基金，，现果真遴选基金治理机构。。。。

基金目的规模为30亿元，，基金投资于电子信息质料和前沿新质料工业链上下游，，及新质料相关辅助研发手艺和效劳的规模不低于基金可投资金额的50%，，其他部分可投资于高性能高分子质料、先进金属质料、绿色修建质料、生物医用质料等新质料细分领域。。。。

深圳10亿元脑科学与类脑智能工业基金招GP

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8月30日，，凭证《深圳市人民政府关于生长壮大战略性新兴工业集群和培育生长未来工业的意见》和“20+8”工业集群“一集群一基金”战略安排，，为进一步支持深圳市脑科学与类脑智能工业集群生长，，经市政府批准，，由市财务局、市科技立异委员会指导，，深圳市指导基金牵头提倡设立深圳市脑科学与类脑智能工业基金，，现果真遴选基金治理机构。。。。

基金目的规模为10亿元，，基金可投资金额应100%投资于脑科学与类脑智能工业领域。。。。

上述工业领域详细包括：（1）脑科学研究用的新仪器、新装备、新耗材、新动物模子、新数据智能剖析处置惩罚平台等的研发和工业化；；；（2）重大脑疾病的诊断、治疗及康复的装备、药品、器械及其上游原质料、零部件的研发及工业化；；；（3）类脑传感器、脑机接口和干预装备、类脑芯片、类脑应用算法与软件平台的研发及工业化；；；（4）脑科学与类脑智能相关领域的应用场景与行业赋能。。。。

深圳15亿元细胞与基因工业基金招GP

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8月30日，，凭证《深圳市人民政府关于生长壮大战略性新兴工业集群和培育生长未来工业的意见》和“20+8”工业集群“一集群一基金”战略安排，，为进一步支持深圳市细胞与基因工业集群生长，，经市政府批准，，由市财务局、市科技立异委指导，，深圳市指导基金牵头提倡设立深圳市细胞与基因工业基金，，现果真遴选基金治理机构。。。。

基金目的规模为15亿元，，可投资金额应100%投资于细胞与基因领域。。。。详细包括：细胞和基因治疗、新型病毒载体、新型疫苗研发及工业化、基因手艺、生物育种研发及工业化和上述领域所需的上游工业。。。。

温州拟设立20亿元侨创工业基金，，重点投向新能源新质料、生命康健和数字软件等战略性时机工业

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8月3日，，浙江省温州市龙湾区政府工业基金2023年第一期拟相助设立子基金名单公示。。。。公示显示，，龙湾区政府工业基金拟设立子基金——温州侨创绿色工业基金（简称“侨创基金”）。。。。该基金妄想总规模20亿元，，首期规模10亿元。。。。

“侨创基金”重点关注海内外华人华侨、留学生在温设立的立异工业项目，，重点投向新能源新质料、生命康健和数字软件以及其他战略性时机工业。。。�；；；鸾局ぁ罢傅肌⑹谐≡俗鳌⒐ひ蹈衬堋⑶壬倘诤稀钡淖芴逶颍�，指导金融资源和社会资源投入实体经济，，加速华人华侨、留学生在温创业立异，，推动温州工业转型升级。。。。

武汉光谷：打造4000亿元工业投资基金矩阵

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8月15日，，“天下光谷”全球工业合资人大会在武汉东湖高新区举行。。。。现场！�。。�，该区宣布“天下光谷”全球工业合资人三年行动妄想（以下简称：行动妄想），，诚邀各界朋侪加盟全球工业合资人。。。。

三年行动妄想提出，，围绕光电子信息、生命康健、智能网联大终端、未来工业及现代效劳业5大偏向，，光谷打造“天下光谷”工业合资人矩阵。。。。为此，，光谷将强化立异、资源、人才、场景等工业生长的要害要素和资源供应，，打造总规模4000亿元的工业投资基金矩阵，，3年内宣布100个场景时机，，引发工业合资人生长动能。。。。

50亿，，丽水莲都区设立两支漂亮康健工业基金

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8月11日，，莲都区人民政府办公室宣布《关于支持丽水市莲都区漂亮康健工业集群生长的若干政策意见》（简称《意见》），，《意见》提到指导设立总规模为50亿元工业基金。。。。

其中设立20亿元莲都区漂亮康健工业集群创投基金，，重点关注创投孵化、初期研发、企业落地、股权投资以及进入Ⅲ期临床或即将进入商业化项目；；；指导设立30亿元漂亮康健工业专项基金，，整合全工业链资源。。。�；；；鹕枇⒔局すひ瞪ね平质敌枰�，逐步到位。。。。

新药转让回首

表1：8月新药License in / License out项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

一级市场海内外医疗领域融资

3.1 海内医疗融资：重点关注抗肿瘤新药、介入器械、影像装备研发

2023年8月，，海内一级市场投资106家医疗企业。。。。本月，，生物医药投资项目多集中于抗肿瘤药物研发偏向；；；医疗器械方面，，多家介入类器械公司及影像研发商披露融资；；；诊断及生科工具方面，，披露融资主要集中在体外诊断装备研发。。。。

图1：2023年8月海内医疗康健领域投资主要漫衍在生物医药、医疗器械及数字医疗：

资料泉源：天游国际资源数据库

表2：8月海内生物医药及上游领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

表3：8月海内医疗器械领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

表4：8月海内诊断及生科工具领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

表5：8月海内医疗效劳领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

表6：8月海内数字医疗和其他领域融资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

3.2 外洋医疗融资：重点关注医疗效劳及系统开发商

本月，，外洋医疗融资热榜之首来自并购，，丹纳赫宣布以每股24.00美元的现金价（共计57亿美金）收购抗体龙头Abcam。。。。纵观本月投融资事务，，数字医疗平台是外洋投资机构重点关注偏向，，不少平台与医疗效劳细密连系，，商业潜力突出。。。。其中肾脏康健治理效劳提供商Healthmap Solutions获得来自WindRose Health Investors领投的1亿美金B轮注资。。。。Healthmap Solutions首创于2016年，，该公司与凌驾160,000位病患通过差别类型包管签约、提供肾病康健相关的个性化照顾护士，，共治理凌驾30亿美金的医保支出。。。。云端医疗软件开发商VBA募得来自Spectrum Equity和Arthur Ventures的1.56亿美金种子轮融资，，该资金将用于继续开发针对医疗支付方的软件效劳。。。。由Longwood Fund孵化的Solu Therapeutics的种子轮融资同样值得注重，，该公司旨在开发祛除癌症致病细胞和自免疾病的新疗法，，拥有license自GSK的药物筛选平台——CyTaC（Cytotoxicity Targeting Chimera），，本次种子轮共融资3100万美金。。。。

表7：8月外洋医疗康健着名机构投资项目一览

资料泉源：天游国际资源数据库

IPO和并购

4.1 IPO：博讯生物、金凯生科上市首日涨幅超20%

8月，，纳斯达克3家公司申报IPO，，港交所本月3家公司申报。。。。继8月3号SUNHO（盛禾生物）向港交所提交申请上市后，，民营口腔医疗效劳提供商马泷医疗治理及认知数字障碍疗法公司脑动极光都向港股主板递交了上市申请。。。。海内上市方面，，北交所上市1家企业，，创业板上市1家企业。。。。博讯生物上市首日张31.49%，，金凯生科上市首日涨28.22%。。。。外洋上市方面，，纳斯达克上市2家企业，，美国生意所上市1家企业。。。。

表8：8月A股、港股、美股IPO申报一览

资料泉源：Wind

表9：8月A股、港股、美股上市一览

资料泉源：Wind

4.2 并购：合佳医药收购重庆合汇100%股权，，结构聚氨酯胺类催化剂

表10：8月A股、港股并购一览

资料泉源：Wind

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